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影子銀行信用報告指出全球信用泛濫的原因
 
加入日期:2012-5-22 9:21:16 查看人數:1099
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    “影子銀行報告”,它在很大程度上證實了,全球信用泛濫是2008年金融危機的主因。全球信用泛濫正在再度成為經濟雷區,其背后推手是由“大而不能倒”的全球銀行體系和規模巨大但幾乎不為人知、不受監管的影子銀行部門。 

    報告指出,全球影子銀行規模巨大。在2002年至2007年間,影子銀行體系增長了33萬億美元,資產規模從27萬億美元提高到了60萬億美元。這是同期美國經常項目赤字總額3.9萬億美元的8.5倍。 

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據估計,影子銀行大約占全球銀行體系(250萬億美元,不包括衍生品)的25%至30%,占全球銀行資產的一半。這顯示全球金融體系的核心區域存在巨大的監管“黑洞”,迄今都沒有以貨幣和金融穩定性為出發點密切監控。 

    影子銀行體系很復雜,因為它是各種機構和實體的混合。貨幣市場基金之外的投資基金大約占總量的29%;SIV占9%;此外還包括房利美等公共金融機構。它們是常規銀行體系的最大交易對手,其信用創造和自營交易及對沖總量占據全球流動性的主體,令貨幣和金融穩定難以保證。 

    問題在于,到2010年為止,影子銀行體系的規模與2007年市場崩潰前差不多,而受監管的全球銀行體系增長了18%。這是金融穩定委員會明確地將影子銀行體系和全球大銀行一起指為系統性風險來源的原因。 

    但是,全球問題的嚴重性實為“整體大于部分之和”,尤其是來自常規和影子銀行體系的全球信用實際數字可能遠遠高于各國統計數字之和。 

    造成這一現象的原因是多方面的。首先,信用可以以離岸形式創造,也可以通過表外SIV創造,這些信用不會出現在國民國際收支統計中。換言之,“儲蓄”泛濫可能導致低利率、助長信用的過度創造,但絕非主因。 

    其次,眾所周知,高波動的“套息交易”很難測量,因為它們大多是都通過期權、遠期、互換等衍生品進行的,被處理為表外資產。用會計術語講,它們只是些線下凈數字。因此,從總量上說,杠桿效應要比當前的報告數字更大。 

     第三,影子銀行體系和全球銀行的互動是高度集中的,因為全球銀行擔當著主經紀商的角色,特別是在衍生品交易中。美國貨幣審計署的數字表明,美國前五大銀行經手了美國96%的場外衍生品交易。 

    事實上,如下噩夢依然揮之不去——再次出現某家影子銀行實體的倒閉,引發全球交易凍結,重蹈2008年的覆轍。巴塞爾資本充足性協議和其他現有的改革方案并未能將交易融資與潛在沖擊隔開。 

    急需監控并弄清楚影子銀行業務和“大而不能倒”的銀行在導致全球信用泛濫方面的作用。獲得全球貨幣和信用卡信貸的完整數字,并了解數字背后的因素,是關鍵的第一步。 
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